Oraingoaaluminio industria"eskaintzaren zurruntasuna + eskariaren erresilientzia" eredu berri batean sartu da, eta prezioen igoerak oinarri sendoek babesten dituzte. Morgan Stanleyk aurreikusten du aluminioaren prezioak 3250 $/tonara iritsiko direla 2026ko bigarren hiruhilekoan, logika nagusia eskaintzaren eta eskariaren aldearen eta makroingurunearen onura bikoitzen inguruan oinarrituta.
Eskaintzaren aldetik: Edukieraren hedapena mugatua da, elastikotasuna beherantz jarraitzen du
Txinako aluminio elektrolitikoaren ekoizpen-ahalmena 45 milioi tonako mugara iritsi da, 43,897 milioi tonako funtzionamendu-ahalmenarekin 2025erako eta % 97,55eko erabilera-tasarekin, ia ahalmen osoan, milioi bat tona inguru espazio berri gehituta soilik.
Atzerriko ekoizpen-ahalmenaren hazkundea ahula da, 2025etik 2027ra bitartean urteko batez besteko hazkunde-tasa % 1,5ekoa baino ez izanik. Europak ekoizpena murrizten jarraitzen du elektrizitatearen prezio altuengatik, eta Ipar Amerikak, berriz, hedapena mugatua du IA datu-zentroetan dagoen energia-lehiakortasunagatik. Indonesiak eta Ekialde Hurbilek baino ez dute hazkunde txiki bat izan, baina azpiegiturek mugatuta daude.
Eraldaketa berdeak eta elektrizitatearen kostuen igoerak industriaren atalasea igo dute, elektrizitate berdearen proportzioa handituz Txinan eta karbono-tarifak ezarriz Europar Batasunean, kostu handiko ekoizpen-ahalmenaren bizi-eremua are gehiago murriztuz.
Eskariaren aldea: Eremu emergenteak lehertzen ari dira, bolumen osoa etengabe hazten ari da
Mundu mailako aluminio eskariaren urteko batez besteko hazkunde-tasa % 2-% 3koa da, eta 2026rako 770-78 milioi tona izatera iristea espero da. Energia berriko ibilgailuak, energia fotovoltaikoaren biltegiratzea eta adimen artifizialaren datu-zentroak bezalako eremu emergenteak bihurtu dira eragile nagusiak.
Energia berriko ibilgailuen sartze-tasaren igoerak ibilgailu bakoitzeko aluminio-kontsumoaren hazkundea bultzatu du (erregai-ibilgailuena baino % 30 baino gehiago), eta instalatutako energia fotovoltaikoaren urteko % 20 baino gehiagoko igoerak aluminioaren eskaria lagundu du. Energia-instalazioen eta ontzien arloetako eskaria etengabe jarraitu du.
Aluminioaren eta uraren arteko aleazio zuzenaren proportzioa % 90etik gora igo da, stockean dauden aluminio lingoteen hornidura murriztuz eta merkatuaren egoera estua areagotuz.
Makro eta merkatu seinaleak: hainbat erresonantzia positibo
Mundu mailako interes-tasen jaitsieren aurreikuspena argia da, eta AEBetako dolarraren ahultzearen joeraren pean, AEBetako dolarretan adierazitako aluminioaren prezioek goranzko euskarri naturala dute.
Inbertitzaileen aktibo fisikoen eskaria handitzen ari da, eta burdinezkoak ez diren metalek, inflazioaren aurkako eta aktiboen esleipen dibertsifikatuaren aukera gisa, kapital sarrerak erakartzen ari dira.
Kobre/aluminio prezioen erlazioa azken tartearen goialdean dago, aluminioaren prezioen ondorengo igoeraren adierazle garrantzitsu bihurtuz.
Industriaren etorkizuneko joerak: egiturazko aukerak nabarmentzen dira
Eskaintza-eskariaren arteko aldea pixkanaka handitzen ari da, eta Morgan Stanleyk aurreikusten du hornidura-eskasiak 2026tik aurrera agertuko direla, mundu mailako inbentarioak historikoki maila baxuetan egongo direlarik, eta horrek prezioen bolatilitatearen elastikotasuna areagotuko duela.
Eskualdeen bereizketa areagotzen ari da, Txinako eskaintzaren eta eskariaren arteko aldea urtez urte handitzen ari da, eta inportazioen menpekotasuna handitzen ari da, "atzerriko aluminiozko lingote soberakinak → Txina" merkataritza-fluxua sortuz.
Industriaren irabaziak energia berdeko baliabideak eta energia-kostuen abantailak dituzten enpresa nagusietan kontzentratzen dira, ekoizpen-ahalmena Indonesia eta Ekialde Hurbila bezalako kostu baxuko eskualdeetara mugitzen ari den bitartean, baina aurrerapena espero baino motelagoa da.
Argitaratze data: 2025eko abenduaren 19a