Munduko metal merkatuaren hegazkortasunaren areagotzearen testuinguruan, aluminio industriak propietate antizikliko bereziak erakutsi ditu, Txinako edukiera-muga politikaren muga zurrunen eta energia-eskari berriaren etengabeko hedapenaren ondorioz. 2025ean, metal estrategiko honen merkatu-paisaia aldaketa sakonak jasaten ari da, ekoizpen-ahalmenaren mugak, energia-eraldaketa eta politika geopolitikoak elkarri lotuta, inbertsio-paradigma berri bat moldatuz, eskaintza-eskariaren oreka estu baten pean.
Politika zurruntasunak hondoa eraikitzen du, Txinako ekoizpen-ahalmenaren sabai efektua nabarmenduz.
2017an 45 milioi tona/urteko ekoizpen-ahalmenaren lerro gorria ezarri zenetik, Txinako aluminio elektrolitikoaren ekoizpen-ahalmenaren erabilera-tasak % 98ko balio kritikoa lortu du. 2025eko martxoan, barne-ekoizpen-ahalmena 45,17 milioi tonakoa izan da, eta Yunnan eta Barne Mongolia bezalako energia hidroelektrikoan aberatsak diren eremuak bihurtu dira gaitasuna ordezkatzeko gudu-zelai nagusia. Aipatzekoa da Yunnan eskualdeko energia hidroelektrikoko horniduraren urtaro-murrizketak gero eta nabarmenagoak direla: urtaro lehorrean ekoizpena murrizteak herrialdearen funtzionamendu-ahalmenaren % 20ri eragin diezaioke. "Eguraldiaren araberako" hornidura-eredu honek milioi bat tonako eskaintzaren eta eskariaren arteko aldea eragin du tokiko merkatuetan. Aldi berean, atzerriko ekoizpen-ahalmenaren hedapena arazoak ditu, Europak ekoizpena berriro hasten ari baita energia-kostu handien ondorioz, eta India eta Errusia bezalako herrialdeek Txinaren gaitasun-mugak eragindako eskaintza globalaren uzkurdura konpentsatzeko borrokan ari direlarik.
Eskariaren aldean egitura-aldaketak, energia-bide berria motor nagusi bihurtuz.
Eskariaren aldetik "bide bikoitzeko bultzada" ezaugarria aurkezten da: ohiko eremuetan, Txinako azpiegituren suspertze-politikek aluminioaren eskariaren hazkundea sustatzen dute azpiegitura berrietarako, hala nola tentsio ultra-altuko eta trenbide-garraiorako. Aurreikusten da aluminioaren kontsumoaren proportzioa % 15era igoko dela erlazionatutako eremuetan 2025erako; sortzen ari diren eremuetan, ibilgailu elektrikoen arintzea eta instalatutako energia fotovoltaikoaren ahalmenaren hedapena dira igoera nagusiak. Datuen arabera, energia berriko ibilgailuen aluminio-kontsumoa ibilgailu bakoitzeko 2-3 aldiz handitu da erregai tradizionaleko ibilgailuekin alderatuta, eta fotovoltaiko marko eta euskarrietarako aluminio-kontsumoaren urteko hazkunde-tasa konposatua % 26ra iritsi da. Aipagarriagoa da aluminioaren ordezkapen-efektua energia-trantsizioan pixkanaka agertzen ari dela, eta bere eroankortasunaren eta arintasunaren abantailak kobrezko materialen merkatu-kuota higatzen ari direla. JPMorganek aurreikusten du aluminioaren eskariaren hazkunde-tasa globala % 4ra iritsiko dela 2025erako, kobrearen % 2,1 baino nabarmen handiagoa.
Prezio-jokoen areagotzea eta egitura-aukeren agerpena tarteko oszilazioen artean.
Aluminioaren prezioen egungo funtzionamenduak hiru ezaugarri nagusi ditu: lehenik, LME aluminioaren prezioak 2700-2900 $/tona arteko gorabeherak izaten dituzte, hornidura eskasiaren aurreikuspenen eta makro ziurgabetasunaren arteko tirabira islatuz; bigarrenik, Shanghaiko aluminioaren barne prezioa Yunnanen ekoizpen murrizketen aurreikuspenek babesten dute, eta 20000ko marka joko luze eta laburren ardatz bihurtu da; hirugarrenik, alumina prezioen gorabeherak areagotu egin dira, eta Ginean bauxita ekoizpen ahalmenaren igoerak babes bat sortu du barneko ingurumen murrizketen aurka. Morgan Stanleyren ereduak erakusten du hornidura etenaldi handi baten kasuan, aluminioaren prezioak 3000 $/tona gainditu ditzakeela, eta mundu mailako atzeraldi ekonomiko batek 2000 $-ko maila psikologikora iritsi daitekeela.
Arrisku-matrizearen eguneratzea, lau aldagai nagusi gertutik jarraitu behar dira
Aluminioaren industrian inbertitzerakoan kontuz ibili beharreko lau arrisku-puntu nagusi.
Bata Txinako ekoizpen-ahalmenaren politikaren doikuntza da, eta karbono-isurien merkataritzaren bidez energia-kontsumo handiko ekoizpen-ahalmena murrizteari erreparatu behar dio.
Bigarrena, munduko energia-prezioen gorabehera da, eta Europako gas naturalaren krisiak eta Yunnaneko energia hidroelektrikoa garai euritsuetatik lehorretara igarotzeak kostuen gorabeherak eragin ditzakete.
Hirugarrenik, merkataritza-politikan aldaketa bat dago, eta Txinatik datozen aluminiozko produktuen gaineko AEBetako tarifak errepikatzeko arriskua dago.
Laugarrena higiezinen katearen arraste-efektua da, eta Txinako higiezinen merkatuaren doikuntzak eraikuntzako aluminioaren eskarian % 8-% 10eko uzkurdura eragin dezake.
Iradokizun estrategikoa: Ziurtasunari heldu eta egiturazko arriskuak saihestu
1. Ekoizpen-ahalmenaren helburu zurruna: Yunnan eta Xinjiang bezalako kostu baxuko eskualdeetako enpresa nagusietan zentratzea, zeinen ekoizpen-ahalmenaren egonkortasuna urria baita energia hidroelektrikoaren mugapean.
2. Energia-bide berriaren diseinua: Lehentasuna emango zaie balio erantsi handiko materialen hornitzaileei, hala nola marko fotovoltaikoak eta bateria-erretiluak.
3. Babes-aukera: Elektrolitikotik lortutako irabaziak blokeatzeaaluminio ekoizpenaaluminaren prezioaren zuzenketa-leihoan zehar.
4. Arrisku geopolitikoen estaldura: Gineako bauxita proiektuen aurrerapenari erreparatu eta hornidura-iturri bakar batetik datozen arriskuak saihestu.
2025ean, aluminioaren merkatua produktu zikliko tradizionaletatik material estrategiko emergenteetara eraldatzen ari da. Txinako ekoizpen-ahalmenaren politikaren etengabeko ahaleginek eta energia-eraldaketa globalaren sustapen sakonak metal hau inflazioaren aurrean erresistentea eta hazkunde-prima bat izatea eragin dute. Inbertitzaileek arrisku-errentagarritasun ratioaren banaketa-plan optimoa aurkitu behar dute politikaren zurruntasunaren, energia-segurtasunaren eta eskariaren aldaketaren hiru dimentsioko koordenatuetan.
Argitaratze data: 2025eko maiatzaren 20a